En kritik 3 ay



Haber: üzge GüNEş

01.11.2010 - 11:47

Hazine'nin bugünden itibaren 3 ayda toplam 56,1 milyar liralık borç geri ödemesi var. Bu süreç, hem borsa hem döviz hem de faiz yatırımcısı için ilginç sonuçları beraberinde getirebilir.

Her ne kadar piyasalar Fed'den gelecek karara odaklanmış olsalar da önümüzdeki üç ay tüm yatırımcılar açısından kritik önemde olacak.

Bir tarafta ABD Merkez Bankası kararı sonrası yön belirleyecek olan dolar, diğer tarafta banka bilançolarından çıkacak karlara odaklanacak borsa yatırımcıları.

Ancak kritik sürecin yaşanacağı bir diğer taraf faiz cephesi olacak.

Borsanın referandum sonrası yukarı gittiği süreçte, faizlerde yaşanan aşağı yönlü hareketin etkisi çok önemli rol oynamıştı.

Faiz aşağı gittiğinde ellerinde tuttukları ortalama yüzde 8 faizli tahvillerden kar etme olasılıkları, banka hisselerine pozitif yansımış, İMKB 100 endeksine bankaların dönüşü de bu sayede olmuştu.

KRİTİK DüNEMEü
şimdi Hazine ve piyasa oyuncuları faiz açısından çok kritik bir üç aylık dönemece giriyor.

Hazine, bu hafta için düzenleyeceği 4 ihale ile 16.5 milyar liralık borçlanma gerçekleştirecek.

İkisi bugün olacak ihalelerle birlikte Hazine bu yılın son yüklü borç geri ödemesi sürecini tamamlanmış olacak.

OCAK üOK YüKLü
Ancak Hazine'nin sadece bu ay değil, önümüzdeki 3 ay için de borçlanma programı son derece yüklü.

Bu ay toplam 17.3 milyar liralık itfası olan Hazine'yi, Aralık ayında 10 milyar lira, Ocak ayında ise tam 28.8 milyar liralık bir borçlanma programı bekliyor.

Yani Hazine bugünden başlayarak 3 aylık toplamda 56.1 milyar liralık bir borçlanma gerçekleştirecek.

Oldukça yüksek olan bu borçlanma rakamıyla ilgili olarak Hazine'nin geçen yıldan bu yana sürdürdüğü "geri ödemem kadar borçlanırım" yaklaşımına devam edip etmeyeceği önem taşıyor.

ENFLASYONA ENDEKSLİ KAğIT
Bir başka önemli nokta da tüm dünyada olduğu gibi Türkiye'de de büyük ilgi gören enflasyona endeksli tahvillere yatırımcı ilgisinin hangi seviyede olacağı.

Bu süreçten çıkacak olan sonuç, faizin yurtdışı piyasa koşullarına da bağlı olarak aşağı yönlü hareketinin sınırlı olabileceği şeklinde yorumlanıyor.

Piyasa oyuncuları, borçlanma sürecinin rahat atlatılabilceğini, ancak yüksek itfanın faizin aşağı gelişini engelleyebileceğini ifade ediyor.

Bir başka deyişle mevcut düzeylerini koruyan bir faiz ortamının hem bankaların karlılıkları hem de borsadaki performansı konusunda dikkat edilmesi gereken bir sürece işaret ettiği konuşuluyor.


GAZETEPORT